表1顯示，股白在披露總經理薪酬的酒公經理積降16家白酒企業中，有12家企業的司總此項數據出現了下降，降薪公司數量占比為75%。大麵其中，股白9家公司的酒公經理積降下降幅度超過了15%，4家下降幅度超過了30%。司總表2顯示，大麵A股隻有14家白酒公司公布了2024年董事長薪酬，股白其中4家董事長降薪。酒公經理積降降薪公司數量占比為28.6%，司總該數值遠小於總經理的大麵數值。表1:A股白酒公司總經理薪酬注：迎駕貢酒、股白金種子酒、酒公經理積降酒鬼酒沒有披露2023年數據，司總參考薪酬為2022年數據表2:A股白酒公司董事長薪酬展開全文上一次薪酬普降2012年11月白酒行業爆發了塑化劑事件，在這之後，白酒消費受到了顯著影響。而且，2013年-2015年，中國房地產市場的不景氣也影響了白酒消費。直到2016年很多白酒企業尚未走出低穀。表3顯示，在當時已經上市的17家白酒公司中，有11家公司2016年的淨利潤低於2012年。2016年中國房地產市場開始火熱，居民消費水平隨之提高，2017年很多白酒企業在走出低穀，重回增長。表3:白酒公司2016年與2012年的淨利潤差在白酒行業業績低迷的2013年到2016年，也曾發生過白酒公司總經理大麵積降薪的情況。表4顯示，2013年A股存在17家白酒公司，扣除數據不全的貴州茅台，還有16家公司。2016年與2013年相比，這16家中有10家公司的總經理薪酬出現下降，數量占比為62.5%。這個數值與本次的75%相近。表5顯示，披露董事長薪酬的公司有12家，其中7家的數值出現下降，數量占比為58.3%。表4:A股白酒公司總經理薪酬表5:A股白酒公司董事長薪酬2013年-2016年總經理薪酬大麵積下降，其主要原因是業績低迷。2024年總經理薪酬大麵積下降是多種因素導致的，但業績承壓仍是一個重要因素。白酒公司業績承壓2024年初，飛天茅台的散瓶價格為2700元/瓶，2024年底，價格已經跌破2200元/瓶。其他白酒品牌承壓更重，五糧液、瀘州老窖的出廠價與批發價格出現倒掛，渠道庫存積壓。但從財務報表看，五糧液、瀘州老窖還屬於優等生，洋河股份、舍得酒業、酒鬼酒淨利潤大幅下降。表6顯示，20家白酒公司的營收增速全都有所下降；表7顯示20家公司中有8家淨利潤下降或淨利潤為負。表6:2024年A股白酒公司的營業收入及增速表7:2024年A股白酒公司的淨利潤及增速大家最關心的問題是，白酒行業的調整結束了嗎？目前，渠道庫存仍高，白酒企業去庫存的過程仍將持續一段時間。曆史經驗表明，房地產和基建行業的繁榮可以刺激白酒消費，帶動白酒行業回暖。從圖1的新房價格看，中國70城新房價格同比數據依然為負，這顯示房地產行業仍在調整之中。所以，短期內房地產行業對白酒行業的拉動作用比較弱。成人抖音免费的看法是，白酒行業的調整還會繼續。圖1:中國70城新房價格指數作者為《財經》產業研究中心研究員；編輯：劉建中責編|王禕