零跑一早就甩出一張交付41039輛、新造小鵬小米同比增長173%的車月成績單，超過小鵬、再洗理想，牌零跑超連續兩個月登頂新勢力銷冠。理想小鵬交付量同比漲了2.7倍，問界在頭部新勢力中漲幅最大，煩惱但和零跑仍有6000輛差距，新造小鵬小米隻拿到第二名。車月理想去年穩坐頭把交椅，再洗今年1、牌零跑超2月被小鵬反超，理想3、問界4月又因為零跑逆襲降到第三名。煩惱挨過3月輿論風波的新造小鵬小米小米，仍未公布具體數據，僅宣布交付超過2.8萬輛，咬緊牙關守住了第四。蔚來交付23900輛，反超深藍汽車。在萬輛俱樂部裏，幾方勢力同樣暗潮洶湧：比亞迪騰勢、華為加持的阿維塔和東風嵐圖組成“萬輛三劍客”，排名穩定。尾部陣營的智己汽車處境略顯尷尬，未破萬的成績單與其他玩家差距越拉越大。截至發稿，鴻蒙智行及問界、智界未公布4月交付量。另外，此前單獨公布極氪和領克交付量的極氪集團，本月隻公布了總數。4月交付量重劃新勢力版圖，三大陣營可以總結為，低價稱王、高端失速、跨界遇阻：零跑、小鵬證明20萬元以下市場仍是銷量密碼，消費者更看重“配置堆滿+價格砍半”；高端品牌的溢價空間正在被壓縮，理想和蔚來都在靠補貼衝銷量；小米和華為一邊用互聯網思維改造造車邏輯，一邊也遇到了各自的麻煩：3月SU7碰撞事故影響訂單轉化，6月YU7上市成為能否翻盤的關鍵；與小米的被動局麵不同，華為鴻蒙智行正借新車突破一季度的交付瓶頸。本文將圍繞這六位選手、三個梯隊展開分析。零跑、小鵬：性價比玩家稱王進入2025年，小鵬和零跑先後靠平價路線改寫座次。這個4月，零跑繼續靠低價走量穩坐銷冠，小鵬增速最快但被反超。一年前，零跑還居於“蔚小理”之下，現在，它不但打破了“蔚小理”的固有格局，甚至連續兩個月壓製理想和小鵬：4月交付41039輛，環比波動不大，但同比漲了1.7倍，是新勢力中唯一一個月銷破4萬的選手。零跑4月銷量的四分之一來自剛上市的B10車型。據零跑汽車創始人、董事長兼CEO朱江明透露，今年4月10日上市的零跑B10，已交付1萬輛。關注新能源汽車的投資人邱文表示，零跑賣得好，是靠性價比策略，還有快速交付能力。B10直接把激光雷達車型的售價打到12萬元，比不帶激光雷達的埃安AIONY還低，而比亞迪的激光雷達車型售價普遍在15萬以上。零跑還特別強調B10首批訂單中，25-35歲用戶占比70%，女性用戶占比36%。可見零跑不滿足於做“小理想”。邱文總結，零跑的策略是C係列穩盤，主打家庭用戶；B係列衝量，瞄準年輕個人市場，“家庭+個人”兩條腿走路。零跑2025年全年銷量目標50萬-60萬台，意味著月均需交付4.1萬-5萬台。參考2024年全年近30萬的交付量，零跑還需回答兩大問題：B係列能撐起半邊天嗎？單季盈利能否延續？在零跑逆襲之前，小鵬今年前兩個月搶盡風頭，上演了“觸底反彈”的勵誌故事。4月，小鵬交付3.5萬輛，同比漲2.7倍，增速第一但被零跑甩開6000輛，環比也有小幅增長，“主要是交付提速和新車效應”，新能源汽車渠道人士總結。過去一個月，G6、G9改款車型交付提速，想繼續靠“降價+智駕”搶市場。其中，G6改款銷量占比更高，這款車價格降到17.68萬，雖然比比亞迪宋PLUSEV高2萬元，但續航、智駕和充電速度等方麵更有優勢。上海車展發布的小鵬P7+超長續航Max旗艦版配置升級，也刺激了部分訂單。2025款X9雖然也開始全球交付，但麵對勁敵騰勢D9EV，小鵬品牌的高端化仍需突破，另外，考慮到交付周期較長，4月實際交付量應該有限。零跑、小鵬登上交付量榜單的第一、第二，都是靠性價比，但小鵬並非單純靠低價。小鵬的主力車型MONAM03賣得好，是因為用平台化技術把高端配置下沉到主流市場，填補了“10-15萬級帶高階智駕車型”的市場空白：這個價格帶新能源滲透率隻有45%，合資油車仍占主導。而MONAM03一季度銷量4.7萬輛，占小鵬總銷量的一半。據中汽數研，MONAM03在轎車銷量榜中排名第12。但鑽進15萬以下市場，可能不愁銷量，恐怕該愁盈利了。小鵬的盈利時間點是2025年四季度，所以下一階段需解決“盈利模型優化”和“技術口碑兌現”兩大難題。上述渠道人士認為，如果X9改款能打開高端市場，小鵬盈利有望；反之，過度依賴低價車型可能會“賣越多虧越多”。理想、蔚來：高端玩家靠補貼衝量4月新能源車市激戰正酣，理想、蔚來這對新能源車圈的“老大哥”都在靠補貼衝刺銷量。理想最終以33939輛的交付量交出了“同比增32%、環比降8%”的成績單，排名跌至第三。同比增長，主要是因為“現金補貼+金融政策”的組合拳，短期內提振了銷量——L係列全係降價1-1.6萬，還有3年0息貸款。據邱文觀察，家庭用戶的價格敏感度明顯提高了，L6補貼後23.98萬元，滿足了一些家庭用戶既要空間又要性價比的需求。理想4月的表現，體現出用“價格戰”穩住基本盤的策略，但環比下滑，暴露出“高端市場失守、純電轉型滯後”的隱憂。例如，L9補貼力度雖最大，起售價降至39.38萬，但邱文預期銷量占比不高。因為高端市場容量有限，40萬以上純電和增程的SUV競爭又非常激烈，理想L9沒有壓倒性優勢。理想一季度的銷量情況可以作為依據之一。根據中汽數研，理想L6今年一季度銷量4.4萬輛，在SUV榜中排第七，是國內新勢力品牌的第一；反觀L9一季度銷量1.22萬輛，和問界M9的2.03萬輛形成鮮明對比。理想汽車還是4月少數股價下跌的新勢力，邱文分析，理想汽車正處於“增程護城河收窄”與“純電轉型”的過渡期，投資者主要觀望i8能否打開局麵，這也決定理想能否重回新勢力銷量榜首。這個4月，另一個為了衝擊銷量“支棱”起來的是蔚來：交付23900輛。這是蔚來今年月銷首次過2萬。增長主要來自蔚來主品牌，4月交付1.9萬輛，環比幾乎翻倍。數據看起來亮眼，但也透露出風險：樂道一季度月均交付不足5000輛，4月交付4400輛，環比不增反降，隻占蔚來全係銷量的18%，“現有的交付量很難承擔‘提升換電站利用率、反哺盈利’的戰略定位”，某新勢力相關人士陳立稱；4月29日剛開始交付的螢火蟲，交付231輛，尚處起步階段；那麽，在全年目標隻完成不到10%的情況下，蔚來開始靠金融補貼提升銷量——4月這波銷量反彈和“5年0息+5年免費換電”的金融與補能權益直接相關。以ET5為例，首付僅需4.56萬元起，月供約3768元。第三方數據顯示，在蔚來推出5年免費換電政策後，清明節假期三天新增的大訂超3500輛。但要完成全年銷量目標，剩下8個月要月均交付3.1萬輛，還是得靠子品牌走量——樂道計劃今年推出兩款SUV，但比亞迪、理想等競品在20-30萬元市場密集投放新品，樂道急需爆款；螢火蟲需借力歐洲市場盡快打開出海通道。在陳立看來，蔚來要完成四季度盈利目標，今年得打好三場關鍵戰役：子品牌必須出爆款之外，還有主品牌的高端市場守擂戰和換電業務扭虧。小米、鴻蒙智行：曾經流量王者，各有各煩惱當其他新勢力為價格戰焦頭爛額時，兩大跨界勢力小米和華為則遇到了各自的麻煩。從2025年交付數據看，小米1-2月穩定在2萬輛，3月衝上2.9萬輛峰值，4月環比微降3%至2.8萬輛。這與3月底小米深陷輿論風波有關。輔助駕駛領域供應鏈相關從業者表示，盡管小米計劃4月提升產能，但畢竟小米SU7將“智能科技”作為主要賣點，事故又直接關係著新能源汽車消費者最關注的“安全性”，尤其涉及爆燃和智能駕駛兩大敏感領域，部分目標受眾難免有觀望情緒。而且，新能源車市不但迭代快、替代性也很強，4月是新車上市黃金期，過去一個月裏，不少競品車型強化安全營銷，流失了部分訂單。在上述從業者看來，小米SU7二季度銷量大概率承壓，但從4月股價微漲1.5%來看，中長期不用太悲觀，這款車事故前的銷量有說服力。根據中汽數研，小米SU7一季度銷量7.59萬輛，在轎車中排名第四，是新勢力中的第一名。市場可以關注6-7月上市的小米YU7是否強化安全配置。這是2025年最受關注的一款車之一，也是小米全年35萬輛目標能否達成的關鍵。與小米的流量打法不同，華為選擇“技術輸出模式”：通過鴻蒙智行聯盟，向車企提供智駕係統等核心技術。從2021年的問界，到今年亮相的尚界，鴻蒙智行已經集結了“五界”。但進入今年以來，1月、2月，問界沒有公布準確交付數據，鴻蒙智行隻披露了全係交付量和問界主力車型的交付量。3月、4月，鴻蒙智行、問界主力車型都不再公布交付量，引發市場對實際訂單轉化率的擔憂。根據賽力斯日前發布的2025年一季度財報，問界品牌一季度共交付4.53萬輛，同比、環比分別下滑45.7%、53.1%，主要原因是春節假期影響以及問界Q1處於新品切換期。按此排名，問界一季度交付量在新勢力中排名在小米之後、蔚來之前。分車型看，一季度M9交付2.33萬台，M7交付1.79萬台。而由於M9銷量占比提高，一季度ASP提高到42.3萬元，賽力斯公司毛利率為27.6%。至於4月銷量，問界的最大變量是M8，這款車走的是M9同款下放策略，比問界M9低10萬元，但配置對標M9。據問界官宣，截至4月29日，問界M8大定已突破6萬台。不過，M8需在二季度驗證交付能力和訂單轉化效率。邱文分析，如果M8月交付破萬，且毛利率站穩28%，賽力斯港股上市成功後，估值還有上升空間；如果M8二季度交付3.5-4萬台，問界單季銷量可能回升至6萬台以上。因此，二季度M8交付數據及港股上市進展，對於賽力斯和鴻蒙智行來說是關鍵。結語：小鵬、理想股價失意，資本市場要增長也要盈利4月的車圈，政策對於輔助駕駛規範宣傳的監管和市場激戰同時進行，資本市場給出的答案是要增長更要盈利：交付量冠軍零跑股價漲幅最大，市值衝到744億港元；小米事故帶來的短期衝擊不可避免，但市場看好生態用戶轉化的潛力，認為中長期不必過度悲觀，4月股價微漲1.5%，市值1.3萬億；理想跌到第三名，股價微降4%，市值守住1930億港元；蔚來銷量未進前四，但因換電聯盟拿到寧德時代25億投資，股價漲了8.6%。2025年的新能源車市必然是“既要銷量，又要利潤，還要技術”的競爭。接下來，行業將圍繞三場硬仗決出勝負：第一仗：爆款交付戰。問界M8、小米YU7、理想i8、樂道L60，這些“含著金湯匙出生”的新車，訂單爆單隻是開始，能否快速量產、安全交付也是關鍵。第二仗：盈利保衛戰。零跑、小鵬需證明“低價也能賺錢”；蔚來則要平衡“高端堅守”和“大眾突圍”戰略，避免陷入虧損泥潭。第三仗：技術突圍戰。華為ADS3.3、蔚來自研芯片將接受真實路況考驗，其他“技術平權”玩家，在輔助駕駛上的較量也不隻有價格戰，更升級成了安全戰、更高階的技術戰。接下來，盯緊新車交付數據、毛利率變化和重大技術發布會。一句話總結，2025年新能源車市誰能同時拿下銷量、利潤和技術口碑，誰就能在淘汰賽中活到最後。*題圖來源於零跑汽車官方微博。應受訪者要求，文中邱文、陳立為化名。